2024年5月31日关连部门发布公告称，将于2024年7月1日起，对超高分子量聚乙烯纤维关连物项进行出口管制。而对于超粗略收入来自境外的江苏恒辉安防股份有限公司(以下简称“恒辉安防”)而言，其系出产超高分子量聚乙烯纤维的企业之一，其2024年拟刊行可转债召募资金投资神情包括对超高分子量聚乙烯纤维扩产。

但是，本次再融资，恒辉安防信披疑团难消，其再融资文献与年报表露采销数据“对不上”。不仅如斯，恒辉安防聚乙烯纤维项盘算多项本事储备对应的专利系受让而来，而专利转让方的参股鼓吹在恒辉安防申报上市前或曲折入股，并在恒辉安防上市一年限售解禁后减持或赢利数百万元。

 

一、声称历史关联方已被实控东说念主对外“转让”，工商信息多年未变更关系现疑团

企业确保信息的全面、准确、实时对爱戴健康的阛阓才能至关迫切。而申报上市时辰，恒辉安防称其实控东说念主已对外转让一家关联方的股份，但工商信息涌执行控东说念主扔对该历史关联方持股。

 

1.1 申报上市时称，实控东说念主于2018年3月对外转让恒昱新材股权并辞职

公开信息涌现，恒辉安防2018年5月11日进行引导备案，并于次年递交申报材料。

据恒辉安防签署于2021年3月5日的招股说明书(以下简称“签署于2021年3月5日的招股书”)，江苏恒昱新材料股份有限公司(以下简称“恒昱新材”)为恒辉安防认定的历史关联方。认定原因系恒昱新材系恒辉安防实控东说念主王咸华施加要紧影响并担任关键不绝东说念主员的企业，王咸华已于2018年3月转让其持有的股权而况辞职。

而据恒辉安防签署于2024年8月19日的再融资可转债召募说明书(以下简称“签署于2024年8月19日的召募书”)，恒昱新材已并非为恒辉安防认定的关联方及历史关联方。

此外，据恒辉安防初次公斥地行签署于2020年6月19日的讼师责任答复(以下简称“签署于2020年6月19日的法律观点书”)，把柄江苏恒昱的工商登记而已并经查询企信公示系统，王咸华曾持有恒昱新材44.44%股份，并担任法定代表东说念主。经搜检，王咸华将其持有的恒昱新材一齐股份转让周海燕，并不再担任法定代表东说念主。

但是，上述对于王咸华对恒昱新材的持股情况，或与工商变更登记信息存“进出”。

 

1.2 据工商信息，限制查询日2024年8月20日实控东说念主仍为恒昱新材鼓吹

据阛阓监督不绝局数据，恒昱新材于2018年3月26日将认真东说念主由王咸华变更为周海燕，但限制查询日2024年8月20日，王咸华、常州第六元素材料科技股份有限公司(以下简称“第六元素)、江苏说念森新材料有限公司(以下简称“说念森新材”)、周海燕分辩持股44.44%、22.22%、16.67%、16.67%。

以上可知，申报上市时恒辉安防称，实控东说念主王咸华于2018年3月对外转让恒昱新材股权并辞职，且法律观点书称前述持股情况的依据系江苏恒昱的工商登记而已及企信公示系统。而相通是工商登记即阛阓监督不绝局数据涌现，限制2024年8月20日，实控东说念主王咸华仍为恒昱新材鼓吹。

而恒昱新材另一鼓吹与恒辉新材的关系也值得慈祥。

 

1.3 恒昱新材另一鼓吹第六元素的实控东说念主赵亮曾任独董，上市申报前辞任称不再往来

据签署于2021年3月5日的招股书，赵亮曾为恒辉安防独处董事，于2018年11月辞职，被恒辉安防认定的历史关联方。在历史关联方变为非关联方后，赵亮链接担任第六元素董事等职务，后续未与恒辉安防发生往来。

此外，据第六元素2018年年度答复，赵亮为第六元素实控东说念主之一。

而况，据阛阓监督不绝局信息，限制查询日2024年8月20日，第六元素未有投资东说念主股权变更信息。

即赵亮不啻担任第六元素董事职务，其照旧第六元素的实控东说念主之一。

简而言之，2018年11月，即恒辉安防申报上市七个月前，赵亮辞去恒辉安防独董职务。在申报文献中，恒辉安防称，在辞任恒辉安防独董后，赵亮链接担任第六元素董事等职务，后续未与恒辉安防发生往来。

需要指出的是，恒辉安防与第六元素或仍存往来。

 

1.4再融资召募书表露，第六元素为恒辉安防供应商但未表露往来情况

据恒辉安防签署于2024年8月19日的召募书，恒辉安防在释义处表露，第六元素为恒辉安防供应商。但在召募书中，恒辉安防并未表露与第六元故友易情况。

也等于说，恒昱新材另一鼓吹第六元素的实控东说念主赵亮曾任恒辉安防独董，但在上市申报前，赵亮辞任恒辉安防独董，并称不再往来。而恒辉安防签署于2024年8月19日的召募书却称，第六元素系恒辉安防的供应商。至此，恒辉安防多处信息现疑团。

 

二、再融资募投居品对应的多项专利系受让而来，专利转让方的鼓吹或“早入局”

老本阛阓中，以权术私乃不行取步履。恒辉安防本次再融资募投神情，多项本事储备专利系受让得来。而商量发现，专利转让方的参股鼓吹，在恒辉安防上市请求前“突击”曲折入股恒辉安防。

 

2.1 再融资募投神情被问询本事储备，多项专利系2021年受让自石墨烯商量院

据签署于2024年8月19日的召募书，恒辉安防拟募资进入的神情包括“年产4，800吨超高分子量聚乙烯纤维神情”(以下简称“聚乙烯纤维神情”)。

据恒辉安防签署于2024年6月3日的可疏浚债券的审核问询函的复兴(以下简称“签署于2024年6月3日的问询函”)，往来所问及恒辉安防对聚乙烯纤维项盘算本事储备，恒辉安防称其超高分子量聚乙烯纤维出产本事道路熟识，掌持了超高分子量聚乙烯纤维出产本事，请求了数十项关连的本事专利保护，具有较强的本事先进性，比肩举了19项专利。

而据签署于2024年8月19日的召募书楠里 足交，上述恒辉安防所列举专利中，8项专利系恒辉安防受让得到。

据常识产权局信息，2021年7-8月，恒辉安防前述受让的8项专利的专利请求东说念主，由常州第六元素材料科技股份有限公司(以下简称“第六元素”)、江苏如东高新石墨烯产业商量院有限公司(以下简称“石墨烯商量院”)，变更为第六元素、恒辉安防。

上述情形或意味着，恒辉安防系自石墨烯商量院处受让得到前述8项专利。

据恒辉安防2021年年度答复，2021年，恒辉安防无形财富中专利权期末余额增多760.02万元，系购置得到。

据签署于2024年6月3日的问询函，本次再融资恒辉安防的聚乙烯纤维神情，系上次募投项盘算扩产神情。

而据签署于2021年3月5日的招股书及签署于2024年8月19日的召募书，恒辉安防初次公斥地行时，募投神情包括超纤维新材料及功能性安全着重用品斥地诓骗神情，该神情建成后出产运营期为10年，瞻望年平均销售收入可达1.19亿元。

而本次再融资聚乙烯纤维神情，神情筹画期12年，前2.5年为竖立期，尔后为运营期。第3年完成竖立投产，第4年透顶达产，透顶达产后可竣事年均营业收入4.25亿元。

经测算，恒辉安防上次募投与本次募投神情，系数瞻望竣事年均营业收入为5.44亿元。

 

2.2 前述专利原由国有参股公司第六元素专有，2019年变更为与石墨烯商量院共有

据常识产权局信息，恒辉安防受让石墨烯商量院的8项专利，原始请求东说念主为常州第六元素材料科技股份有限公司(以下简称“第六元素”)。2019年3-5月，前述专利的专利请求东说念主变更由第六元素、石墨烯商量院共同领有。

值得一提的是，据第六元素签署日历为2014年9月24日的公开转让说明书， 2011 年 11 月 14 日，第六元素由无锡第六元素高技术发展有限公司(以下简称“无锡第六元素”)、江苏慧德科技发展有限公司(以下简称“江苏慧德”)、深圳力合创业投资有限公司(以下简称“深圳力合创投”)、常州龙城英才创业投资有限公司(以下简称“常州龙城英才”)、常州产权往来所、江南石墨烯商量院、常州力合华富创业投资有限公司、无锡力合清源创业投资结伴企业(有限结伴)共同出资确立，持股比例分辩为50%、17.5%、12.5%、7.5%、5%、5%、1.675%、0.825%。

其中，无锡第六元素是由朱彦武、瞿研、赵亮等东说念主出资确立的企业，限制公转书签署日2014年9月24日系第六元素的控股鼓吹，持股比例为37%。朱彦武、瞿研、赵亮共同为第六元素实控东说念主。

而江苏慧德、深圳力合创投、常州龙城英才、常州产权往来所、江南石墨烯商量院均系国有性质鼓吹，限制公转书签署日对第六元素持股比例分辩为14%、14%、6%、4%。

阛阓监督不绝局数据涌现，2023年，江苏慧德、常州龙城英才、常州产权往来所、江南石墨烯商量院、深圳力合创投如故第六元素的鼓吹。

不丢脸出，第六元素系国有参股公司，前述专利原由第六元素专有，2019年变更为与石墨烯商量院共有。

 

2.3 陈爱武系石墨烯商量院的参股鼓吹，2018年突击入股恒辉安防的鼓吹清源六号的第一大结伴东说念主也名为“陈爱武”

2004年2月15日，恒辉安防成立，其2017年12月29日改制为股份制公司，并于2018年5月11日进行引导备案。

据签署于2021年3月5日的招股书，2018年2月，常州清源六号创业投资结伴企业(有限企业)(以下简称“清源六号”)以9.2元/股的价钱入股恒辉安防，增资后对恒辉安防持股3%。

值怡然的是，清源六号确立于2017年12月26日，执行事务结伴东说念主为常州清源时间投资不绝有限公司。清源六号第一大结伴东说念主为陈爱武，陈爱武持有清源六号结伴份额为39.8%。

据阛阓监督不绝局信息，限制查询日2024年8月20日，清源六号结伴东说念主变动不波及陈爱武。

即是说，自2017年起，陈爱武一直持有清源六号39.8%结伴份额，为清源六号第一大结伴东说念主。

另一方面，据阛阓监督不绝局信息，石墨烯商量院确立于2016年2月3日，限制查询日2024年8月20日为说念森新材全资子公司，而况在2023年6月19日前，陈爱武一直担任石墨烯商量院法定代表东说念主。而说念森新材由周海燕、陈爱武分辩持股75%、25%。

即是说，石墨烯商量院的鼓吹名为“陈爱武”。而在恒辉安防进行引导备案的三个月前，清源六号突击入股恒辉安防，其第一大结伴东说念主也名为“陈爱武”。

但是“故事”尚未扫尾，在恒辉安防刊行上市后，清源六号在其所持股份破除限售后减持。

 

2.4 恒辉安防上市一年后清源六号解禁后减持，陈爱武或至少赢利超六百万元

2021年3月11日，恒辉安防股票刊行上市。

据恒辉安防2022年年度答复，2022年3月11日，清源六号期初持有的326.087万股一齐破除。而限制2022年年末，清源六号已不在恒辉安防前十名无穷售条款鼓吹行列。需指出的是，2022年末，恒辉安防第十名鼓吹持股数目为34.92万股。

不丢脸出，清源六号破除限售后或将其持有的恒辉安防一齐减持。

此外，据choice统计信息，2022年3月11日至2022年12月31日历间，恒辉安防股价最廉价为14.3元/股，最高价钱为20.92元/股。

经测算，若清源六号以最廉价14.3元/股减持其持有的一齐恒辉安防股权，相较于其入股恒辉安防9.2元/股的价钱，清源六号或至少通过减持赢利1，663.04万元。而陈爱武算作持有清源六号39.8%份额的结伴东说念主，或通过减持至少赢利661.89 万元。

若清源六号以最高价20.92元/股减持其持有的一齐恒辉安防股权，相较于其入股恒辉安防9.2元/股的价钱，清源六号或至少通过减持赢利3，821.74万元。而陈爱武算作持有清源六号39.8%份额的结伴东说念主，则或通过减持至少赢利1，521.05万元。

综上而言，此番在募资背后，恒辉安防的募投神情被问及本事储备，恒辉安防聚乙烯神情受让而来的本事储备专利，专利转让方或系陈爱武曲折参股的企业。而陈爱武曾在恒辉安防上市申报前，通过其持股的清源六号“突击”入股恒辉安防，或提前“入局”。

 

三、销售数据及采购数据“朝秦暮楚”，“缺口”或系数上亿元信披质地遭“拷问”

企业当保证信息表露的真确、齐全、准确。但是，恒辉安防本次再融资文献表露的销售数据、采购数据，与年报信披“对不上”，信息表露现疑团。

 

3.1 召募书表露2023年前五大客户系数往来额，与2023年年度答复“对不上”

据签署于2024年8月19日的召募书，本次恒辉安防拟向不特定对象刊行可疏浚公司债券，召募资金不向上5亿元(含5亿元)。

2023年，恒辉安防的前五大客户分辩为Bunzl Plc(以下简称“英国Bunzl过火关联公司”)、Uline Inc.(以下简称“好意思国Uline”)、上海绿安全买卖有限公司过火关联公司、Radians Inc.(以下简称“好意思国Radians过火关联公司”)、Pyramex Safety Products LLC(以下简称“好意思国Pyramex”)，往来金额分辩为23，008.21万元、5，792.2万元、5，318.33万元、3，286.41万元、2，771.81万元。

2023年，恒辉安防对前五大客户的销售金额系数为40，176.96万元。

但是，此数据与恒辉安防表露的2023年年报不符。

据恒辉安防2023年年度答复，2023年，恒辉安防向客户1、客户2、客户3、客户4、客户5的销售额分辩为17，654.16万元、5，792.2万元、3，286.41万元、3，254.8万元、2，771.81万元。

2023年，恒辉安防对前五大客户的销售金额系数为32，759.38万元。

经《金证研》南边老本中心测算，恒辉安防召募书表露2023年上前五大客户销售金额总和，比2023年年报上前五大客户销售金额的总和多7，417.58万元。其中，恒辉安防向好意思国radians过火关联公司的销售额与客户3销售额一致，均系3，286.41万元。

该情形意味着，恒辉安防系将企业过火关联企业兼并表露，即恒辉安防对客户的销售额或不存在因兼并表露鸿沟不同导致的数据相反问题。而恒辉安防召募书与2023年年报中表露的前五大客户销售数据出现了“不透顶对得上”的情形，且2023年召募书表露上前五大客户销售金额比2023年年报多逾七千万元。

无专有偶，再来看恒辉安防的采购情况。

 

3.2 召募书表露的2022年对前五供应商系数的采购额，或与2022年年度答复存上亿元差额

据签署于2024年8月19日的召募书，2022年，恒辉安防对前五大供应商的采购总金额为9，303.11万元，该金额占采购额比例为18.93%。

但是，据恒辉安防2022年年报，2022年，恒辉安防对前五大供应商的采购总金额达20，957.26万元，该金额占年度采购总和的比例达21.36%。

经测算，签署于2024年8月19日的召募书表露恒辉安防2022年度对前五供应商的系数采购额，比2022年报表露的数据少1.17亿元。

 

3.3 上述数据“打架”款式，或并非为兼并鸿沟、司帐战术变更等身分所致

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先来看兼并鸿沟。上述说起，恒辉安防向好意思国radians过火关联公司的销售额与客户3销售额一致，或可说明恒辉安防对客户的销售额不存在因兼并表露鸿沟不同导致的数据相反问题。

而况，经《金证研》南边老本中心比对，2022年年报，恒辉安防存在兼并报表鸿沟变动，2022年恒辉安防新成立全资子公司恒越安全着重用品(南通)有限公司(以下简称“恒越安全”)。而召募书中，2022年，恒辉安防已将恒越安全纳入兼并报表鸿沟。

2023年年报，恒辉安防新设恒辉(香港)投资发展有限公司(以下简称“恒辉香港”)、江苏恒诺新材料科技有限公司(以下简称“江苏恒诺”)；召募书表露，恒辉安防新设子公司恒辉香港、江苏恒诺。

再来看司帐战术变更与司帐差错。

据恒辉安防2022年年报，恒辉安防自2022年1月1日起推论《企业司帐准则评释第15号》司帐战术，并对2022年财务报表执行了《企业司帐准则评释第16号》司帐战术。据恒辉安防2023年年报，恒辉安防自2023年1月1日起执行《企业司帐准则评释第16号》“ 对于单项往来产生的财富和欠债关连的递延所得税不适用驱动阐发豁免的司帐处理”章程。

而据签署于2024年8月19日的召募书，恒辉安防司帐战术亦执行了《企业司帐准则评释第15号》与《企业司帐准则评释第16号》准则。

此外，上述文献均未出现司帐差错矫正情形。

也等于说，兼并鸿沟、司帐战术变更、司帐差错矫正等身分，或并未对恒辉安防上述数据“打架”的情形形成影响。

 

3.4 2024年4月12日推出新“国九条”，指出加强上市公司信披监管

据国务院于2024年4月12日发布的《对于加强监管苟且风险推动老本阛阓高质地发展的多少观点》(以下简称“新国九条”)，为深化贯彻金融责任会议精神，进一步推动老本阛阓高质地发展，提倡关连观点。

观点指出，要严格上市公司持续监管，加强信息表露和公司措置监管。构建老本阛阓防假打假抽象惩防体系，严肃整治财务作秀、资金占用等重心限制坐法违章步履。

可见，2024年4月12日，老本阛阓发布了新“国九条”，对上市企业的信息表露提倡了更严格要求。

在此配景下，恒辉安防本次再融资文献，却出现销售额、采购额，与年度答复矛盾的情形。

恒辉安防默示，公司严格按照关连法律标准和往来所信息表露法则要求履行信息表露义务，不存在应表露未表露信息。公司公开表露的信息不存在破绽记录、误导性讲明或要紧遗漏。

而恒辉安防表露的销售数据及采购数据却系数出现超亿元“缺口”的情形，其信息表露真确性、准确性或“打问号”。

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恒辉安防 楠里 足交